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| 工業(yè)增速探低 拷問政策刺激效應(yīng) 返回>> |
7月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速創(chuàng)38個月新低，反映出中國經(jīng)濟仍在尋底。工業(yè)增速回落既有季節(jié)性因 素，也受市場需求疲軟影響。7月工業(yè)增速出現(xiàn)明顯分化，輕工業(yè)逆勢回升，重工業(yè)則大幅回落，拖累工業(yè)增速。7月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）同比增速五連負(fù)，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿被進一步壓縮。7月工業(yè)數(shù)據(jù)說明，前期的穩(wěn)增長政策效果不甚理想，為防止中國經(jīng)濟下行速度過快，調(diào)控政策還需繼續(xù)加碼。 工業(yè)增速創(chuàng)38個月新低 國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，增速創(chuàng)下38個月來的最低紀(jì)錄。 規(guī)模以上工業(yè)增加值增速是衡量月度經(jīng)濟走勢的核心指標(biāo)。利用該指標(biāo)可以判斷短期工業(yè)經(jīng)濟的運行走勢，判斷經(jīng)濟的景氣程度。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，增速較前月回落0.3個百分點，增速創(chuàng)下38個月來的最低紀(jì)錄。1~7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%。7月單月增速和累計增速均遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。若以9.2%的工業(yè)增加值推算，7月中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長或?qū)⒅挥?%左右，顯示出經(jīng)濟仍處尋底階段，此前的刺激政策效應(yīng)并不明顯。 從歷史數(shù)據(jù)來看，2012年的6、7月份工業(yè)增速處于歷史低位，印證了中國經(jīng)濟處于衰退的判斷。與歷史數(shù)據(jù)比對，7月份工業(yè)增速表現(xiàn)出季節(jié)性回落特征（2003~2012年同期回落均值為0.93個百分點）。8月份，季節(jié)性特征消失。預(yù)計隨著政策效應(yīng)的釋放，8月份工業(yè)增速將出現(xiàn)反彈。 重工業(yè)增速下滑拖累整體增速 7月份，工業(yè)增速出現(xiàn)分化，重工業(yè)增加值同比增長8.8%，增速環(huán)比下降0.8個百分點；輕工業(yè)增長10.1%，增速環(huán)比上升了1.1個百分點。重工業(yè)增速下滑拖累了7月工業(yè)增速的下降。7月份重工業(yè)增速回落，一方面是由于季節(jié)性因素（2003~2012年重工業(yè)增速環(huán)比以下降為主，幅度多在1個百分點左右），另一方面由于當(dāng)期疲弱的市場需求。 分經(jīng)濟類型看，7月份，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長4.8%，集體企業(yè)增長7.1%，股份制企業(yè)增長10.9%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長5.3%。增速環(huán)比呈現(xiàn)全面下降趨勢，國有及國有控股企業(yè)的下滑幅度最大。股份制企業(yè)的增速雖有下滑，但其增速仍是最高的。 在主要行業(yè)中，從環(huán)比增速來看，紡織業(yè)增速上升2個百分點，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)回升2.2個百分點，通信設(shè)備等電子設(shè)備制造業(yè)上升1.3個百分點。紡織業(yè)增速回升帶動了輕工業(yè)的回升。進入暑期，學(xué)生等群體對于手機、電腦等電子設(shè)備的消費增加帶動了通信等電子設(shè)備制造業(yè)的回升。7月份，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)的大幅回落，拖累重工業(yè)增速下滑。鐵路等運輸設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)企業(yè)以國企為主，這些行業(yè)增速下滑，導(dǎo)致了國企的工業(yè)增加值增速回落幅度遠(yuǎn)大于其他類型企業(yè)。 從環(huán)比增速來看，發(fā)電量、原油加工量兩大能源產(chǎn)品出現(xiàn)回升，但是鋼材、水泥、10種有色金屬、乙烯等重要工業(yè)原料均現(xiàn)增速下降，工業(yè)生產(chǎn)背離現(xiàn)象明顯。 發(fā)電量微弱回升不改需求疲弱態(tài)勢。7月份發(fā)電量4351億千瓦時，同比增長2.1%，增速環(huán)比上升了2.1個百分點。發(fā)電量增速環(huán)比上升，同時工業(yè)增加值增速環(huán)比回落，發(fā)電量與經(jīng)濟走勢背離現(xiàn)象仍然存在。發(fā)電量雖有微幅回升，仍不改市場需求疲弱態(tài)勢。 外需低迷。7月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.2%，同比下降0.6個百分點，環(huán)比小幅回升。工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值8807億元，同比增長3%，增速大幅回落。產(chǎn)品銷售率環(huán)比回升，但出口交貨值增速大幅回落，反映出7月份出口形勢十分嚴(yán)峻。 PPI同比增速“五連負(fù)” 7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%，降幅較前月提高0.8個百分點；環(huán)比下降0.8%，降幅較6月提高0.1個百分點。生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）同比增速連續(xù)6個月處于負(fù)值區(qū)間，且下滑幅度逐漸擴大，環(huán)比增速“五連跌”，跌幅擴大。PPI持續(xù)下行表明產(chǎn)能過剩、國內(nèi)的有效需求仍然處于疲弱的狀態(tài)，同時，也反映出目前企業(yè)的盈利水平處于不斷下滑的過程中。PPI加速下行，打擊企業(yè)生產(chǎn)意愿，拖累工業(yè)增加值上漲。 企業(yè)繼續(xù)去庫存，補充原料庫存意愿低。7月份工業(yè)產(chǎn)品銷售率環(huán)比回升，鋼材、有色金屬、乙烯等重要工業(yè)原料的增速環(huán)比回落反映出企業(yè)在加速去庫存的同時，并沒有同步的補充原材料庫存，市場需求疲軟，企業(yè)生產(chǎn)意愿低迷。 7月份工業(yè)增速繼續(xù)回落，結(jié)合采購經(jīng)理人指數(shù)、PPI等指標(biāo)，反映出工業(yè)生產(chǎn)低迷、市場需求疲軟、企業(yè)訂單萎縮、行業(yè)去庫存化持續(xù)的嚴(yán)峻現(xiàn)實，中國經(jīng)濟探底過程仍未結(jié)束。數(shù)據(jù)同樣說明，前期的穩(wěn)增長政策力度不甚理想，為防止中國經(jīng)濟下行速度過快，調(diào)控政策還需繼續(xù)加碼。需求方面，應(yīng)繼續(xù)加大投資力度，加快推進鐵路、公路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)速度，保障資金足額到位；盡快推進促進民間投資的42條細(xì)則的落實，真正放開壟斷行業(yè)，大力引導(dǎo)民間資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟；適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，增強企業(yè)的出口競爭力。降低企業(yè)成本方面，應(yīng)切實落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，降低企業(yè)經(jīng)營成本。 |