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新興經(jīng)濟體出現(xiàn)經(jīng)濟增長大減速并不意味大規(guī)模的經(jīng)濟衰退，但是將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。 當一名遙遙領(lǐng)先的短跑選手從最快速度降下來時，人們需要過一會兒才能確定他是暫時狀態(tài)不好，還是永久性地失去了動力。過去十年，新興經(jīng)濟體經(jīng)歷了一個快速增長的時期：先是將全球經(jīng)濟帶到一個繁榮時期；隨后，又在國際金融危機來臨時，繼續(xù)推動全球經(jīng)濟向前發(fā)展；但此后，這些新興經(jīng)濟大國的增長開始呈現(xiàn)急劇減速的跡象。 中國為2013年設(shè)定的是7.5%的增長目標，盡管這一數(shù)字與上個十年年均兩位數(shù)的增長率相去甚遠。印度（5%左右）、巴西和俄羅斯（2.5%左右）的增長率僅為頂峰時的一半�？偟膩砜矗�2013年新興市場的增長率可能剛剛達到2012年的水平（5%）。這是除2009年外近10年來新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長最慢的一年。 但是，新興經(jīng)濟體大規(guī)模衰退看起來同樣不太可能發(fā)生。中國正處在從投資導向型增長向更為平衡的消費導向型增長謹慎轉(zhuǎn)變的過程中。盡管在投資方面的激增產(chǎn)生了許多壞賬，但中央政府有能力利用財政手段既吸收損失，又能在必要的時候刺激經(jīng)濟，這也使得出現(xiàn)經(jīng)濟災難的可能性大大降低。由于發(fā)達經(jīng)濟體仍然衰弱，貨幣政策突然收緊的可能性也不太大。即使貨幣政策真的收緊，大多數(shù)新興經(jīng)濟體也擁有了比以往更強的抵抗力。它們有靈活的匯率、巨額外匯儲備以及相對較少的債務(wù)（其中大部分還是以本國貨幣的形式存在）。 不過這也意味著經(jīng)濟高速增長時代的終結(jié)。中國曾經(jīng)飛速發(fā)展的“投資＋出口”模式如今已動力漸失。由于人口迅速老齡化，中國的勞動力人口將減少；由于日漸繁榮，經(jīng)濟的追趕空間也越來越小。十年前，按購買力平價計算，中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值是美國的8%，如今這一數(shù)值已達18%。中國還會繼續(xù)追趕，但速度會放緩。 那些認為新興經(jīng)濟體將呈直線式高速增長的企業(yè)戰(zhàn)略家們需要重新定位思考。未來幾年，一個由頁巖氣革命推動的復興的美國將比某些金磚國家增速還快。到目前為止，中國似乎是最為警醒且改革決心最強的國家。相比之下，俄羅斯還是一個過度依賴資源的寡頭國家。印度擁有龐大的人口規(guī)模，但它和巴西都需要重拾改革熱情，否則就會讓國內(nèi)日漸龐大的中產(chǎn)階級群體失望不已。 |